近日，銀監會下(xià)發《商(shāng)業銀行理(lǐ)财業務(wù)監督管理(lǐ)辦法（征求意見稿）》（以下(xià)簡稱“征求意見稿”），鼓勵理(lǐ)财産品開展直接投資，力求從根本上(shàng)解決理(lǐ)财業務(wù)中銀行的“隐性擔保”和“剛性兌付”問題，推動理(lǐ)财業務(wù)向資産管理(lǐ)業務(wù)轉型。

上(shàng)海金(jīn)融學院國際金(jīn)融研究院副教授肖本華稱，征求意見稿會加快(kuài)商(shāng)業銀行混業經營的發展，同時(shí)使商(shāng)業銀行理(lǐ)财産品去通道化(huà)，更多的理(lǐ)财産品從預期收益型轉向開放(fàng)式淨值型産品。這(zhè)要求商(shāng)業銀行提高直接投資能(néng)力，從為(wèi)間(jiān)接融資充當信用中介轉變為(wèi)直接融資充當服務(wù)中介。

征求意見稿指出，随着我國金(jīn)融改革和金(jīn)融創新(xīn)的持續深入，銀行理(lǐ)财業務(wù)創新(xīn)不斷湧現(xiàn)，産品形式日益豐富，發售對象不斷拓展，2005年1月(yuè)(yuè)份起實施的《商(shāng)業銀行個(gè)人(rén)理(lǐ)财業務(wù)管理(lǐ)暫行辦法》已經不能(néng)《适用理(lǐ)财業務(wù)的發展現(xiàn)狀。

征求意見稿指出，化(huà)解理(lǐ)财業務(wù)風(fēng)險在于落實風(fēng)險承擔主體(tǐ)。對于非标資産，要求銀行有相應的風(fēng)險緩釋機制；同時(shí)銀監會還鼓勵銀行改變理(lǐ)财産品的主流形态，引導商(shāng)業銀行發現(xiàn)組合管理(lǐ)類的開放(fàng)式淨值型理(lǐ)财産品，以及與資産不存在期限錯配的項目融資類産品，使得風(fēng)險和收益真正過手給投資人(rén)。

同時(shí)，征求意見稿明确了(le)理(lǐ)财業務(wù)定位，鼓勵直接投資；為(wèi)實現(xiàn)理(lǐ)财産品與實體(tǐ)經濟直接對接，銀監會允許以理(lǐ)财産品的名義獨立開立資金(jīn)賬戶和證券賬戶等相關(guān)賬戶，鼓勵理(lǐ)财産品直接投資。

“非标資産會是今後直接投資的重要标的，其中各類資産證券化(huà)産品會占較大比例，如(rú)MBS。”肖本華表示，“據銀監會鼓勵商(shāng)業銀行理(lǐ)财産品資金(jīn)流向實體(tǐ)經濟的本意，應學習美國矽谷銀行經驗，商(shāng)業銀行理(lǐ)财産品中的股權投資類産品，應實現(xiàn)股權投資和貸款業務(wù)聯動，支持科技型企業的發展。”