在農(nóng)業現(xiàn)代化(huà)進程已經結束、寡占格局已經形成的發達國家中，仍不乏通過産品擴張、區域擴張實現(xiàn)成長戰勝周期的農(nóng)資企業。相較之下(xià)，盡管中國農(nóng)資行業普及率、集中度尚有較大提升空間(jiān)，卻依然呈現(xiàn)出相對顯著的周期波動特征。究其原因，分(fēn)散的下(xià)遊格局壓制了(le)行業成長屬性。

農(nóng)資，即農(nóng)用物資，指農(nóng)業生(shēng)産過程中所需物質資料，包括種子(zǐ)、飼料、農(nóng)機、化(huà)肥、農(nóng)藥等。農(nóng)資行業上(shàng)遊為(wèi)大宗原料，下(xià)遊為(wèi)農(nóng)産品，大宗原料價格周期、下(xià)遊農(nóng)産品生(shēng)産周期、以及農(nóng)資行業自身(shēn)投資回報(bào)周期等因素，導緻農(nóng)資行業本身(shēn)具備一(yī)定周期特征。

圖表1:農(nóng)資行業上(shàng)遊為(wèi)大宗原料，下(xià)遊為(wèi)農(nóng)産品：

參考發達國家，農(nóng)資行業普遍呈寡頭壟斷格局。這(zhè)一(yī)方面是因為(wèi)農(nóng)資産品技術含量較高，高額的研發投入需求使得行業具備規模經濟特征；另一(yī)方面，行業上(shàng)遊為(wèi)大宗原材料，通過規模采購(gòu)進一(yī)步降低(dī)成本，實現(xiàn)産銷良性循環，強者恒強。

盡管農(nóng)資行業具備一(yī)定周期特征，在農(nóng)業現(xiàn)代化(huà)進程已結束、寡占格局已形成的發達國家中，仍不乏收入、利潤持續增長的農(nóng)資行業龍頭公司。

中國是世界農(nóng)業大國之一(yī)，各農(nóng)資子(zǐ)行業市(shì)場(chǎng)規模總計約兩千億元以上(shàng)。同時(shí),中國農(nóng)業現(xiàn)代化(huà)進程起步較晚，相對國外發達國家，各農(nóng)資子(zǐ)行業的普及率相對不足、集中度相對較低(dī)，行業龍頭的成長空間(jiān)較大。

種子(zǐ):約500億元市(shì)場(chǎng)空間(jiān)，十一(yī)五期間(jiān)種子(zǐ)平均商(shāng)品化(huà)率達到63%，CR10約20%。分(fēn)種類看，油菜、玉米、棉花種子(zǐ)商(shāng)品化(huà)率已達到較高水平，分(fēn)别為(wèi)99%、98%、83%；而水稻、小麥種子(zǐ)商(shāng)品化(huà)率則相對不足，分(fēn)别為(wèi)65%、40%。

飼料:約8000億元市(shì)場(chǎng)空間(jiān)，2011年工業飼料普及率約為(wèi)40%，CR10約30%。主要飼料品種中，豬料、水産料普及率分(fēn)别約為(wèi)32%、23%，提升空間(jiān)仍大。

農(nóng)機:約3000億元市(shì)場(chǎng)空間(jiān)，2010年耕種收綜合機械化(huà)水平約52%，CR5約25%。以水稻為(wèi)例，2008年，我國水稻種植機械化(huà)程度為(wèi)13.7%，收獲為(wèi)51.2%，日本水稻栽秧和收獲的機械化(huà)率則分(fēn)别達到98%和99%，差距明顯。

化(huà)肥:約7000億元市(shì)場(chǎng)空間(jiān)，2008年化(huà)肥複合化(huà)率至31%，CR10約30%。

農(nóng)藥:約1000億元市(shì)場(chǎng)空間(jiān)，為(wèi)世界重要農(nóng)藥加工基地，CR10約20%。2012年中國國農(nóng)藥産量為(wèi)355萬噸，出口比例近一(yī)半。

圖表2:2008年中國主要農(nóng)産品機械化(huà)程度

盡管農(nóng)資企業面臨廣闊的成長空間(jiān)，但(dàn)2012年農(nóng)地經營景氣度回落時(shí)，各農(nóng)資子(zǐ)行業普遍經曆了(le)利潤下(xià)滑的周期波動。下(xià)遊格局分(fēn)散是農(nóng)資行業成長屬性受壓重要原因。

中國農(nóng)民(mín)人(rén)均耕地面積僅為(wèi)美國的5%，接近日本。資源禀賦和人(rén)口現(xiàn)狀制約下(xià)，中國農(nóng)業發展采取小規模家庭經營模式。這(zhè)一(yī)政策在改革開放(fàng)初期取得了(le)一(yī)定制度績效，但(dàn)這(zhè)種以均田為(wèi)特征的承包制度，形成了(le)以散戶為(wèi)主導的農(nóng)地經營現(xiàn)狀。

以散戶為(wèi)主導的農(nóng)地經營背景下(xià)，經營個(gè)體(tǐ)經濟意識相對較弱，部分(fēn)農(nóng)戶未能(néng)充分(fēn)認識到農(nóng)資産品對經營效率的提升作(zuò)用，影響緻農(nóng)資産品普及率持續提升；經營個(gè)體(tǐ)專業能(néng)力相對不強，對農(nóng)資品牌的識别能(néng)力不足，導緻農(nóng)資行業集中度提升受限。普及率、集中度雙雙受限的環境下(xià)，農(nóng)資行業成長屬性受壓。