2016年，銀行會沒落嗎(ma)？這(zhè)個(gè)問題恐怕誰都不敢給出肯定或否定答(dá)案。但(dàn)我們必須意識到，這(zhè)不是一(yī)個(gè)空穴來(lái)風(fēng)式的問題，而是已經擺在我們面前的現(xiàn)實：中國的銀行業正在走向沒落。

真的嗎(ma)？真的。為(wèi)什(shén)麽這(zhè)樣說(shuō)？因為(wèi)，銀行的立命之本——存款正在不斷萎縮；銀行的穩定營收正在失去穩定，長期資金(jīn)來(lái)源開始面臨枯竭。

今天我們走進銀行的營業部，好(hǎo)(hǎo)像辦理(lǐ)存款的客戶已經不多了(le)，而各式各樣的理(lǐ)财産品撲面而來(lái)，有代銷的、有自營的，幾乎所有原來(lái)的存款客戶都在認真地了(le)解着各種理(lǐ)财産品的收益和風(fēng)險，而幾乎所有櫃台業務(wù)員(yuán)也(yě)都無心勸導客戶辦理(lǐ)存款。或許有人(rén)說(shuō)，這(zhè)是因為(wèi)當下(xià)存款利率過低(dī)所緻。但(dàn)我看不是。因為(wèi)，這(zhè)樣的情況已經持續數年，而現(xiàn)在不過是越發嚴重了(le)而已。

可以肯定，這(zhè)樣的态勢未來(lái)會更加明顯。2015年12月(yuè)(yuè)2日上(shàng)午，國家發改委正式下(xià)發了(le)《關(guān)于簡化(huà)企業債券申報(bào)程序加強風(fēng)險防範和改革監管方式的意見》，再次放(fàng)松了(le)企業債發行要求，鼓勵開展債券再擔保業務(wù)，強化(huà)中介機構責任和信息披露，并對小微企業增信集合債券的發行進行了(le)明确。業界人(rén)士普遍認為(wèi)，中國企業債發行節奏有望進一(yī)步加快(kuài)。

不錯。從當下(xià)的趨勢看，商(shāng)業銀行貸款越來(lái)越難滿足企業的胃口。為(wèi)什(shén)麽？第一(yī)，由于存款端的資金(jīn)穩定性越來(lái)越低(dī)，期限越來(lái)越短，這(zhè)使得商(shāng)業銀行貸款難度大幅增加，存貸款期限錯配風(fēng)險越發嚴重，這(zhè)迫使銀行放(fàng)貸越發審慎，而更加偏向三個(gè)月(yuè)(yuè)、六個(gè)月(yuè)(yuè)的短期貸款；第二，以短期而不穩定的存款資金(jīn)，去面對較長期限而必須穩定的貸款，加大了(le)商(shāng)業銀行負債與資産的管理(lǐ)成本，大大提升了(le)流動性管理(lǐ)難度，從而弱化(huà)了(le)為(wèi)企業提供有效服務(wù)的能(néng)力和效率。

更重要的是：上(shàng)述情況使商(shāng)業銀行的生(shēng)存環境處于惡性循環之中。很顯然，當商(shāng)業銀行不能(néng)有效滿足企業胃口之時(shí)，企業勢必需要尋求其他融資出路(lù)。如(rú)果這(zhè)個(gè)時(shí)候，企業債發行條件和審批管制不斷放(fàng)松，那企業勢必湧向這(zhè)個(gè)口子(zǐ)，如(rú)果符合條件，企業融資成本或許會低(dī)于商(shāng)業貸款，尤其是對較長期限的債務(wù)。問題是，老百姓購(gòu)買債務(wù)的錢(qián)從何而來(lái)？銀行存款。所以，一(yī)個(gè)毫無疑問的情況就(jiù)是：債券市(shì)場(chǎng)的不斷發育，一(yī)定會對銀行貸款構成“擠出效應”。

一(yī)些(xiē)經濟學家認為(wèi)，這(zhè)沒什(shén)麽不好(hǎo)(hǎo)。這(zhè)恰恰是中央多年來(lái)一(yī)直努力構建直接融資市(shì)場(chǎng)，以改變間(jiān)接融資為(wèi)主的金(jīn)融結構的必然結果。說(shuō)得對，也(yě)是問題的要害。其實，美國早已是這(zhè)樣的金(jīn)融架構。而我們這(zhè)些(xiē)年的金(jīn)融改革正是學習美國，逐步讓金(jīn)融結構向直接金(jīn)融發育，而相應弱化(huà)以銀行為(wèi)主體(tǐ)的間(jiān)接金(jīn)融方式。

這(zhè)樣做利弊如(rú)何權衡？主張間(jiān)接金(jīn)融轉向直接金(jīn)融的人(rén)認為(wèi)，銀行太大，大而不倒，國家、政府總要為(wèi)經營不善的銀行買單，這(zhè)不符合金(jīn)融市(shì)場(chǎng)化(huà)的要求，而且也(yě)間(jiān)接危害百姓利益。同時(shí)，直接金(jīn)融最大的好(hǎo)(hǎo)處在于：投資者必須自己承擔債務(wù)風(fēng)險，而不是過去那樣，負載在銀行身(shēn)上(shàng)，而實際變成政府責任。

但(dàn)我不敢苟同這(zhè)樣的看法。債券發行主體(tǐ)的行為(wèi)，不管是誰都與社會構成了(le)千絲萬縷的聯系。一(yī)旦債務(wù)發生(shēng)風(fēng)險，不管是銀行還是企業或承銷機構，它們都将面臨擠兌，并引發社會事(shì)件，而最終都将由政府出面解決問題。不是嗎(ma)？美國是一(yī)個(gè)極其充分(fēn)的直接金(jīn)融為(wèi)主體(tǐ)的市(shì)場(chǎng)，金(jīn)融危機來(lái)了(le)，政府可以坐視(shì)不管？可以任由投資者自己承擔債務(wù)責任？事(shì)實勝于雄辯。

更重要的是，當直接融資市(shì)場(chǎng)癱瘓之時(shí)，誰來(lái)繼續擔當企業融資主體(tǐ)？這(zhè)次金(jīn)融危機過程中我們看到，當美國的債務(wù)市(shì)場(chǎng)停擺、股票(piào)市(shì)場(chǎng)暴跌之時(shí)，整個(gè)社會經濟窒息。而當政府出手救助，并試圖通過救助推動銀行加大信貸投放(fàng)力度之時(shí)，幾乎所有銀行的回答(dá)都是“NO”。而它們願意幹的事(shì)情隻有一(yī)個(gè)：拿着新(xīn)錢(qián)繼續炒。為(wèi)什(shén)麽會發生(shēng)這(zhè)樣的情況？因為(wèi)，美國金(jīn)融制度所構建的金(jīn)融浮躁，根本就(jiù)不允許銀行去從事(shì)信貸這(zhè)樣的“慢(màn)金(jīn)融”。當時(shí)，這(zhè)是讓奧巴馬十分(fēn)惱火(huǒ)，而又無奈的事(shì)情。這(zhè)也(yě)是美國金(jīn)融市(shì)場(chǎng)再現(xiàn)紅(hóng)火(huǒ)，但(dàn)實體(tǐ)經濟恢複緩慢(màn)的關(guān)鍵原因。

中國哪？我們是不是也(yě)要構建一(yī)個(gè)“浮躁的金(jīn)融市(shì)場(chǎng)”？現(xiàn)在的趨勢已經非常明顯，圍繞債務(wù)的各色金(jīn)融衍生(shēng)品五花八門，而且監管嚴重滞後。實際上(shàng)，股票(piào)市(shì)場(chǎng)上(shàng)去不完的杠杆，正是這(zhè)一(yī)趨勢的典型特征。說(shuō)到這(zhè)兒(ér)，有人(rén)會問我，你是不是反對直接金(jīn)融？錯。我是反對以債券市(shì)場(chǎng)為(wèi)基礎的杠杆市(shì)場(chǎng)過度發育。同時(shí)我認為(wèi)，作(zuò)為(wèi)一(yī)個(gè)發展中國家，銀行這(zhè)一(yī)傳統金(jīn)融工具不能(néng)丢。尤其是它作(zuò)為(wèi)國有經濟主體(tǐ)基石，在特殊情況下(xià)，必須有能(néng)力發揮特殊的效用。這(zhè)也(yě)是國家金(jīn)融安全的重要組成部分(fēn)。

我認為(wèi)，銀行經營存在問題是機制問題，而改革的關(guān)鍵在于理(lǐ)順和強化(huà)機制。但(dàn)不能(néng)因為(wèi)這(zhè)樣的問題就(jiù)抛棄它，而走向風(fēng)險更大、更煩躁的金(jīn)融模式。總之，直接金(jīn)融和間(jiān)接金(jīn)融是對立的統一(yī)，所以改革是“揚棄”，而該不是“放(fàng)棄”。

      (來(lái)源：新(xīn)浪博客)